中银香港(02388.HK)

小摩:予中银香港(02388)“增持”评级 目标价升至31.7港元

时间:21-03-31 14:18    来源:新浪

小摩发布研究报告,予中银香港(02388)(02388)“增持”评级,目标价由29.5港元升至31.7港元。

报告提到,公司受投资物业经市值计价亏损扩大,公司去年业绩略逊该行及市场预期,经营表现则大致符合预期。下调其今明年盈测分别3%及1%,以反映交易量及非经营收益预测下调,但表示现时估值不高昂。

该行称,公司去年纯利同比跌18%,意味年化股本回报率9.3%,拨备前经营盈利及信贷损失大致符预期,但投资物业经市值计价亏损则差过预期。中银宣派末期息79.5港仙,意味总分派比率49.6%,同比轻微收缩0.9个百分点。

该行表示,去年中银贷款及存款同比分别升7.3%及8.7%,均胜行业平均水平,受惠客户基础多元化及强劲客户关系。管理层表示,今年目标贷款增长中至高单位数,并持续扩大市占。去年下半年信贷成本环比收缩2至3基点,受惠拨备减少,管理层预计资产质素展望稳定。

小摩预测,去年下半年中银净息差环比分别收缩27及34个基点,但去年末大致稳定。由于利率环境未来预测未有大变化,管理层目标透过加快贷款增长、扩大离岸人民币业务等,维持或提升利润率。