中银香港(02388.HK)

花旗:利率改善港银股中期展望 升中银香港(2388.HK)评级至“买入”

时间:21-03-05 14:46    来源:东方财富网


花旗发表研究报告,随着美国十年期国债孳息2月升约40点子,今年以来香港银行股股价已累升约14%,已接近疫情前水平。据该行利率分析师估算,市场正押注美国十年期国债孳息将升至介乎1.7厘至2厘水平;在“再通胀”投资主题下,估计港银股增长主题目前仅在半途之中。

该行称,受惠于经济复苏憧憬及2023至2024年潜在加息,市场对香港银行股看法趋向建设性。该行选股次序建基两大因素,一是股息收益率,该行认为尚未被市场确认;二是盈利能力及每股盈利增长。花旗上调中银香港(02388)(2388.HK)评级,由“中性”升至“买入”,将目标价由24.9港元升至32.5港元,认为上行空间最大,属行业首选;随着恒生银行(0011.HK)恢复渐进每股分派政策,升其投资评级,由“沽售”升至“中性”,升目标价由125港元升至150港元。

该行将大新金融(0440.HK)及大新银行集团(2356.HK)评级,均由“沽售”一举升至“买入”,随着信贷成本重大改善,料盈利增长重拾活力。

花旗解释,香港银行股展示向股东回馈资本的意愿,去年每股分派胜市场预期。东亚银行(0023.HK)、中银香港及汇控(0005.HK)按市值计剩余资本最多,中期而言,中银在分派资本裕余上定位最佳。汇控及渣打集团(2888.HK)重启派息,汇控并修订长期派息政策,由2022年起占列帐基准盈利介乎40%至55%。报告称,汇控短期股息收益率因盈利受压所限。该行料汇控2023年随着股本回报率恢复至8.4%,收益率料改善至8%。

该行称,香港银行股盈利料近见底,港银净利差正谷底反弹,并指引今年净利差料接近去年底水平。贷款增长温和,料今年下半年将会加快。花旗称,港银信贷亏损收窄,拨备按半年减少,季度不良贷款生成趋势大致稳定。港银并指引今年拨备料进一步减少,周期性信贷成本料趋正常化。花旗补充,倘加息预期升温,行业有进一步上行空间;跨境理财通亦有望成为未来另一重大催化剂。

(文章来源:格隆汇)